科技巨头亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOGL、GOOG）、微软（MSFT）和 Meta（META）讲明称，它们在 2025 财年的累计支拨将高达 3640 亿好意思元，高于此前约 3250 亿好意思元的预期。

　　在很猛进度上，投资者似乎对这一增长不为所动。

　　畴昔两周，这四家科技巨头中的三家在发布最新季度财报后股价飙升，财报露馅这些公司的举座进展超出华尔街预期，并上调了本钱支拨预测。Meta 和微软的股价在周四的往返时段永别高涨了约 11% 和 4%，此前一个下昼它们发布了季度功绩。微软的股价飙升一度使其市值初次破损 4 万亿好意思元。Alphabet 的股票在上周发布财报后也出现高涨。

　　微软在限度 6 月 30 日的 2025 财年讲明的本钱支拨为 887 亿好意思元，高于其此前预测的 800 亿好意思元。该公司示意，在 2026 财年，其支拨增长速率将放缓。第一季度，它瞻望支拨 300 亿好意思元，同比增长 50%。

　　微软首席财务官艾米・胡德在与分析师的 earnings 电话会议上示意：“鉴于咱们在生意云边界的高出地位、对咱们的云和东说念主工智能居品的强盛需求信号以及大宗的公约积压，咱们将链接在本钱支拨和运营支拨方面针对将来的广袤机遇进行投资。”

　　Meta 上调了其本钱支拨预期区间的下限，这家 Facebook 和 Instagram 的母公司正干涉巨资开导东说念主工智能数据中心并挖角东说念主才。该公司周三示意，瞻望 2025 财年的支拨将在 660 亿至 720 亿好意思元之间，而 5 月给出的此前区间为 640 亿至 720 亿好意思元。后者仍是高于 Meta 在 2 月当先测度的 2025 年支拨高达 650 亿好意思元。

　　Meta 首席财务官苏珊・李周三在与分析师的电话会议上示意：“咱们当今瞻望 2026 年本钱支拨好意思元金额将再次终了一样的显耀增长，因为咱们将链接积极寻求增多产能的契机，以得志咱们东说念主工智能职责和业务运营的需求。”

　　Alphabet 首席财务官阿纳特・阿什肯纳兹示意，这家科技巨头 2025 年的支拨将为 850 亿好意思元，而不是此前测度的 750 亿好意思元，“鉴于对咱们的云居品和处事的强盛需求”。

　　按 Meta 预期区间的上限 720 亿好意思元测度打算，这些上调的预测将使科技巨头的支拨达到 3640 亿好意思元，高于 2 月时 3250 亿好意思元的先前测度。

　　华尔街分析师纷乱上调了这三家公司的认识股价，称这些投资是合理的，因为他们合计这些公司将从东说念主工智能激越中受益。

　　韦德布什分析师斯科特・德维特周四在给客户的讲明中示意，Meta “在公司的告白技艺栈和施行推选引擎中注入的东说念主工智能功能正在带来切实的恶果”，并将其股票预期从 750 好意思元上调至 920 好意思元。

　　加拿大皇家银行本钱的里希・贾卢里亚在我方的讲明中称，微软的 “东说念主工智能影响力和云增长仍被低估”，并将其股票认识价从 525 好意思元上调至 640 好意思元。

　　李约瑟分析师劳拉・马丁示意，谷歌 “在生成式东说念主工智能改进方面处于高出地位”，上周将 Alphabet 股票的认识价从 210 好意思元上调至 220 好意思元。

　　在华尔街对本钱支拨变化的乐不雅响应中，亚马逊是个例外。该公司上调本钱支拨预测后，股价在周五下降了 8%，但其 AWS 云测度打算部门的运营收入教唆低于预期，激发了东说念主们对其东说念主工智能筹画的质疑。亚马逊示意，其第二季度 314 亿好意思元的本钱支拨 “在一定进度上能代表咱们下半年的季度本钱投资速率”，这意味着其通盘财年的支拨将达到约 1185 亿好意思元。

　　除亚马逊外，市集对科技巨头东说念主工智能支拨的举座繁盛与年头投资者对这些公司狂热支拨的担忧酿成了逆转。年头时，中国初创公司深度求索（DeepSeek）展示了其东说念主工智能模子大意产生与 OpenAI 一样的驱散，且查考成本仅为后者的一小部分。这一进展激发了东说念主们的担忧，即科技公司在东说念主工智能基础行径上过度支拨，而它们仍在竭力将这项技艺货币化。

　　最近，投资界的顶尖东说念主士，从传闻作念空者吉姆・查诺斯到阿波罗高档经济学家托尔斯滕・斯洛克，齐发出了告诫，称这些股票正处于一个比互联网时间更大的东说念主工智能泡沫中。

　　“上世纪 90 年代的 IT 泡沫与如今的东说念主工智能泡沫之间的区别在于，如今标普 500 指数中排行前 10 的公司比上世纪 90 年代时估值更高，” 阿波罗首席经济学家托尔斯滕・斯洛克在 7 月 16 日的博客著作中示意。（线路：雅虎财经为阿波罗公共惩处公司悉数。）

　　当今尚不明晰这些公司从这项技艺中赚了些许钱，因为它们莫得单独列出东说念主工智能收入。谷歌示意，东说念主工智能助力其最新功绩超出预期，东说念主工智能概览的月用户达到 20 亿，而 Meta 示意，东说念主工智能股东其告白收入超出预期。微软莫得像前几个季度那样单独列出其 Azure 东说念主工智能处事收入，但示意 “总体妥当预期”。

　　亚马逊首席践诺官安迪・贾西示意：“咱们的东说念主工智能业务年化收入达到数十亿好意思元，同比仍保捏三位数增长，何况仍处于格外早期的阶段。”

　　“它们并不缺钱。它们看到了一些迹象，标明这些投资将会有讨教，” 康奈尔大学训诲卡兰・吉罗特拉周四在接管雅虎财经采访时示意。

　　DA 戴维森分析师吉尔・卢里亚告诉雅虎财经：“这种乐不雅情谊与 1 年、2 年、3 年、5 年、10 年后的讨教关联。”

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包袱裁剪：郭明煜